Контрольная Оценка стоимости предприятия (6 задач), номер: 270102

Задача №1. Целью оценки является определение рыночной стоимости 100% пакета акций ОАО «Телеком» по состоянию на 01.01.2013 г., расположенного в г. Санкт-Петербург. Приведенная в данном отчете оценка будет предложена потенциальным инвесторам для решения вопроса о сумме инвестиций в бизнес ОАО. График изучения объекта:01-20 февраля 2013года.
Дополнительная информация: уставный капитал на дату оценки состоит из 620 000 000 штук именных обыкновенных бездокументарных акций, номинал 0,1 рубля; вид деятельности – деятельность в области электросвязи.
Оцените рыночную стоимость ОАО «Телеком» доходным подходом, если имеется следующая исходная информация:
Таблица 1.
Отчет о прибылях и убытках
ОАО "Телеком" за 2010-2012гг. (млн. руб.)

Наименование показателя Код
строки
За 2012 г. За 2011 г. За2010 г.
1 2 3 4 5
Выручка 2110 254 453 226 311 218 757
Себестоимость продаж, в т.ч. 2120 -128 202 -112 366 -97 645
амортизация 34 805 31 607 26 570
Валовая прибыль (убыток) 2100 126251 113 944 108 111
Коммерческие расходы 2210 -29067 -28 566 -22 544
Управленческие расходы 2220 -21 936 -21 432 -19 523
Прибыль (убыток) от продаж 2200 75248 63 945 66 043
Доходы от участия в других организациях 2310 0 0 200 000
Проценты к получению 2320 5 618 4 732 4 803
Проценты к уплате 2330 -8887 -1 763 -1 445
Прочие доходы 2340 1760 4 682 1 829
Прочие расходы 2350 -18 885 -14 457 -9 191
Прибыль (убыток) до налогообложения 2300 54854 57 140 62 239
Текущий налог на прибыль 2410 -8587 -11 641 -11 894
в т.ч. постоянные налоговые обязательства (активы) 2421 744 585 585
Изменение отложенных налоговых обязательств 2430 -2774 -1 355 -1 166
Изменение отложенных налоговых активов 2450 -353 984 28
Прочее 2460 239 -445 664
Чистая прибыль (убыток) 2400 43379 44 682 49 870

Таблица 2

Динамика и структура показателей отчета о прибылях и убытках
ОАО "Телеком" за 2010 - 2012 гг. (%.)
Показатель Динамика, в % Структура, в %
2011 2012 2010 2011 2012
Выручка от продаж 140,0% 197,2% 100,0% 100,0% 100,0%
Себестоимость, в т.ч. 149,4% 188,1% 84,0% 89,7% 85,6%
- Переменные расходы 148,8% 185,6% 38,0% 40,4% 38,1%
- Постоянные расходы 102,7% 185,6% 44,7% 32,8% 30,9%
- Амортизация 1762,1% 199,1% 1,3% 16,5% 16,6%
Валовая прибыль 90,5% 275,9% 16,0% 10,3% 14,4%
Операционные расходы 188,5% 284,7% 0,3% 0,4% 0,6%
Прибыль до налогообложения 88,4% 275,6% 15,6% 9,9% 13,8%
Налог на прибыль 88,6% 276,3% 3,1% 2,0% 2,8%
Чистая прибыль отчетного периода 88,4% 275,4% 12,5% 7,9% 11,0%
Задача № 2. Используя информацию, указанную в таблицах10 – 12, определите рыночную стоимость ОАО «Телеком» сравнительным подходом.
Структура капитала сопоставимых компаний на 01.01.2013 г.(млн.руб.)
Компания Всего
активы
(валюта баланса)
Текущие активы
Наиболее ликвидные активы Запасы Основные
средства Собственный капитал Всего обязательства
Текущие
обязательства Долгосрочный долг
(%) (%) денежные
ср-ва
(%) дебиторы

(%)


(%)

(%)

(%) (%) (%) (%)
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
Аналог 1 447901
100 89185
20 12820
3 49609
11 965
0,2 141403
32 118566
26 329334
74 103421
23 225913
50
Аналог 2 563211
100 66213
12 7724
1 35926
6 4172
1 331276
59 294207
52 269004
48 106252
19 162752
29
Аналог 3 10704
100 1752
16 172
2 998
9 572
5 7676
72 6659
62 4044
38 2597
24 1447
14
Среднее 100 38 1,3 13,6 13,35 7,05 54,2 17,4 23 77
Медиана 100 - - - - - - - 22 78
ОАО “Телеком” 94047 43766 105 13591 30070 0 0 49507 56032 43499


Структура финансовых результатов сопоставимых компаний.

Таблица 11

Компания
Выручка от продаж
Прибыль от продаж
Прибыль до налогообложения
Налог на прибыль
Чистая прибыль
1 2 3 4 5 6
млн. руб. % млн. руб. % млн. руб. % млн. руб. млн. руб. %
Аналог 1 270829 100 70191 25,9 56334 9634 42949
Аналог 2 282904 100 50553 17,9 41177 5672 32674
Аналог 3 7193 100 1089 15,1 928 177 735
Среднее 105975 100 40611 19,6 1668 4,1 322 725 2,9
Медиана 270829 100 50553 17,9 - - - - -
ОАО “ Телеком ” 43413 100 6264 14% 5985 14% 1199 4786 11%












Сравнительный анализ коэффициентов сопоставимых компаний.
Таблица 12

Компания
Ктл (текущие активы/
краткосрочные
обязательства)

Кбл
(наиболее ликвид-
ные активы/
краткосрочные
обязательства)
Доля ОС в валюте баланса
(основные средства/
валюта баланса)

Кавт
(собственный
капитал/
валюта баланса)

Коб активов
(выручка от
продаж /
средние общие
активы)

Рент. продаж
(прибыль от продаж/
выручка)
Плечо рычага
(соотношение
заемных и собственных средств)
Рент. СК
(чистая прибыль/ средняя величина собственного капитала)

Аналог 1 0,823449501 0,341136 0,1781782 0,220251 0,253981 0,002922 1,700346 0,00894059
Аналог 2 0,000204 0,256865 0,018153 0,03077795
Аналог 3 13,45639188 0,673835 0,01683414 0,030999 0,144944 12,24761
Среднее 7,139920688 0,507486 0,09750617 0,083818 0,218597 0,010537 6,973977 0,01985927
Медиана 0,030999 0,253981
ОАО “ Телеком ” 1,151282389 0,314858 0,52640701 0,595787 0,502396 0,069261 0,08755786
Задача № 3. Оцените рыночную стоимость ОАО «Телеком» затратным подходом.

Задача № 4. По результатам задач №№ 1, 2 и 3 проведите согласование результатов и выведите итоговую величину стоимости оцениваемого бизнеса. Обоснуйте выбор весовых коэффициентов с помощью какого-либо метода выбора весов.
Задача № 5.Используя данные задач 1-4, определите стоимость 26,5% долей в уставном капитале ОАО «Телеком». Распределение долей собственников на дату оценки: собственник 1 – 50%; собственник 2 – 23,5%; собственник 3 – 26,5%.

Укажите решение:
Согласование результатов оценки. Для определения весовых коэффициентов были проанализированы преимущества и недостатки используемых при оценке стоимости объекта оценки методов, а также полнота и достоверность имеющейся в распоряжении оценщика информации:
Задача № 6.Оцените ликвидационную стоимость ООО «Элма» на 01.01.2014г. Исходные и вспомогательные материалы помещены в таблицах №№ 16-19. Ставку дисконта рассчитайте и обоснуйте самостоятельно (она может быть разной по различным видам активов). Величина обязательств состоит из кредиторской задолженности и равна 500 млн. рублей.