Контрольная Оценка акций и облигаций, номер: 168013

"ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ ВОПРОС: ОЦЕНКА АКЦИЙ И ОБЛИГАЦИЙ. 3
1 Базовая модель оценки финансовых активов 3
2 Оценка облигаций 4
3 Оценка долевых ценных бумаг 8
4 Доходность финансового актива: виды и оценка 11
5 Модель оценки доходности финансовых активов 14
ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ 17
Задача 1 17
2.3 Анализ общего риска. Корпорация «Berry» рассматривает три возможные инвестиционных проекта на следующий год. Каждый проект рассчитан на один год, а доходы от проекта зависят от состояния экономики в следующем году. Ори-ентировочные оценки доходности приведены ниже:

Состояние экономики Вероятность Прогнозируемая доходность, %
А B C
Спад 0,25 10 9 14
Средний уро-вень 0,50 15 18 12
Процветание 0,25 16 18 10

А) Рассчитайте ожидаемую доходность каждого проекта, дисперсию, сред-неквадратическое отклонение и коэффициент вариации.
Б) Проранжируйте альтернативы исходя из 1) ожидаемой доходности, 2) риска. Какую альтернативу вы выберите?
Задача 2 21
10.4 опимальный бюджет капиталовложений. Целевая структура капитала Muscarella»: 30% заемных средств и 70% собственного капитала. В следующем году руководство предполагает получить чистую прибыль в размере 105000 дол. Принцип начисления дивидендов в прошлом, по которому выплачивалось 50% прибыли, остается в силе. Фирма имеет договор с банком, в соответствии с которым она может получать кредиты на следующих условиях:

Кредит, долл. Процентная ставка, %
0-42000 8
42001 и более 12

Налоговая ставка компании 40%. Текущая рыночная цена ее акций – 50 долл. За акцию. Последний выплаченный дивиденд составил 1,85 долл. На акцию. Ожидается постоянный темп прироста доходов и дивидендов в размере 8%. Возможна дополнительная эмиссия обыкновенных акций, при этом затраты на размещение составят 15%.
Инвестиционные возможности фирмы на следующий год таковы:

проект Стоимость, долл. Ожидаемые денежные поступления в конце года, долл. Срок действия проекта, лет IRR, %
A 75000 15629 8 13,0
B 100000 15582 10 9,0
C 50000 15775 4 -
D 25000 14792 2 12,0
E 50000 12858 6 -

Руководство просит вас помочь определить, какие проекты (если таковые имеются) следует принять к исполнению. Приступайте к анализу, отвечая на следующие вопросы:
А) Сколько точек перелома имеет график МСС?
Б) При каких объемах прогнозируемых капитальных вложений возникают точки перелома и что является их причиной?
В) Какова WACC в каждом интервале между точками перелома?
Г) Каковы значения IRR для проектов С и Е?
Д) Начертите графики IOS и MCC?
Е) Какие проекты фирмы следует принять?
Ж) Какой риск подразумевается в этой задаче? Если бы вы узнали, что проекты Е, А и D имеют риск выше среднего, а фирма выбрала проекты, которые вы указали в пункте «е», как бы это повлияло на ситуацию?
Задача 3 27
7.1 Методы разработки бюджета капиталовложений. Проект S требует инве-стиций в размере 10000 долл., при этом в течение пяти лет ожидаются ежегодные денежные поступления в размере 3000 долл. Проект L требует инвестиций в разме-ре 25000 долл., а годовые поступления в течение пяти лет составят 74000 долл. Рассчитайте NPV, IRR, MIRR и РI, полагая, что цена капитала равна 12%. Считая проекты альтернативными, ранжируйте их по степени предпочтительности по каж-дому критерию. Какой проект в конце концов следует принять?
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 30"